Автор/Источник: Racool_studio, Freepik/Freepik.com
Ключевая ставка в нынешних условиях должна быть длительное время существенно выше текущей инфляции и инфляционных ожиданий. Только в этом случае потребители будут сберегать дополнительные доходы, а не полностью тратить их. Об этом говорится в сообщении ЦБ в ответ на вопросы, опубликованных в Telegram-канале регулятора.
«При сильном дефиците производственных ресурсов, как сейчас, единственным результатом дешевого финансирования будет еще более острая конкуренция между компаниями за эти ресурсы, рост цен на них и, как следствие, на конечную продукцию. В таких условиях, чтобы охладить «убежавший вперед» спрос, ключевая ставка должна быть длительное время существенно выше не только текущей инфляции, но и инфляционных ожиданий, которые остаются очень высокими. Только в этом случае потребители будут сберегать дополнительные доходы, а не полностью тратить их сейчас», — говорится в сообщении.
Здесь пояснили, что прежние эпизоды высоких ставок связаны с временными внешними шоками. В 2014 и 2022 годах внешние шоки приводили к росту рисков для ценовой и финансовой стабильности. Это требовало реакции со стороны ЦБ. Одновременно они «охлаждали» экономическую активность. Речь идет о сокращении доходов от экспорта, росте неопределенности, замедление кредитования и снижении внутреннего спроса. Это создавало почву для скорого замедления инфляции, следовательно пиковые значения ключевой ставки держались недолго.
В настоящее время сложилась иная ситуация, с которой отечественная экономика столкнулась впервые. Высокий уровень ставок — отражение бурного и устойчивого роста внутреннего спроса, который очень сильно опередил возможности наращивать производство товаров и услуг.
В ЦБ подчеркнули, что в настоящее время отклонение спроса от возможностей экономики гораздо сильнее. Оно связано с более устойчивыми факторами, поэтому и жесткость ДКП, ее превышение над инфляцией должно быть более значительным, чем в прошлых эпизодах.
